SIND AURELIUS AKTIEN EIN KAUF?

Die Aktien der Aurelius Equity standen im März heftig unter Druck. Wir erinnern uns: Ein Research Institut mit Namen Gotham City Reseach warf dem Management von Aurelius fehlerhafte Bilanzierung vor. Ein entsprechender Report von Gotham „errechnete“ einen „fairen“ Wert für die Aurelius Aktie im einstelligen Bereich. Der Aktienkurs der Aurelius Aktie brach daraufhin heftig ein, hat sich aber inzwischen wieder etwas erholt. Ist die Aktie von Aurelius jetzt auf diesem Niveau ein Kauf?

Grundsätzlich ist es ein ziemlich zweifelhaftes „Geschäftsmodell“, das sich einige selbsternannte Research-Institute zugelegt haben. Man greift Unternehmen der zweiten Reihe mit selbst erstellten Research-Reports an, erhebt eine Reihe von Vorwürfen, die auf die Schnelle kaum zu überprüfen sind und setzt einen vermeintlich „fairen“ Wert für die Aktien des angegriffenen Unternehmens an, der weit unter dem aktuellen Kurs liegt, bisweilen 90 % (!) darunter.

Um von einem solchen Report und dem absehbaren Kurssturz der Aktie zu profitieren, shorten die Verfasser dieser Reports die Aktie zuvor im großen Stil. Nach Bekanntgabe des Reports und dem Kurssturz machen die selbsternannten Analysten dann Kasse. Ein seriöses Geschäftsgebaren sieht unserer Meinung nach allerdings anders aus. Pikanterweise bemängeln diese „Research-Institute“ die Transparenz in den Geschäftsmodellen und Bilanzen bei den angegriffenen Unternehmen. Selber nehmen sie es mit Transparenz allerdings auch nicht genau, denn wer wirklich hinter diesen Instituten steckt, bleibt bewusst im Nebulösen.

Auch die Wirecard AG musste ein Jahr zuvor eine solche Shortattacke ertragen. Hier war es ein bis dato vollkommen unbekanntes „Research-Institut“ mit Namen Zatarra, das wohl nur eigens für den Zweck dieser Shortattacke „gegründet“ wurde. Auch die Wirecard Aktie brach ein. Der CEO nutzte die gefallenen Kurse, um selbst Aktien zu erwerben. Dieser Vertrauensbeweis und weiterhin gute Zahlen haben dazu geführt, dass die Wirecard Aktie heute höher notiert, als unmittelbar vor der Shortattacke. Es hatte sich also ausgezahlt, die gefallenen Kurse zu nutzen und es dem CEO gleich zu tun. Ein Kauf der Wirecard AG zu Kursen von deutlich unter € 40 hat sich - zumindest bis heute - gelohnt.

Kann sich Aurelius von der Attacke wieder erholen?

Ist daher jetzt die Aurelius Aktie auf dem momentanen Niveau ein Kauf? Auch hier haben Unternehmensinsider das nach der Shortattacke deutlich ermäßigte Niveau der Aktie genutzt, und sich mit Aurelius Aktien eingedeckt. Aus unserer Sicht ist aber dennoch Vorsicht geboten, denn anders als die ominöse Zatarra, die letztes Jahr Wirecard angegriffen hat, hat die Gotham City Research nicht zum ersten Mal „zugeschlagen“. Sie hat, durchaus erfolgreich, schon mehrfach solche Shortattacken praktiziert und dabei fehlerhafte Bilanzierungen aufgedeckt. Aus unserer Sicht ist damit Gotham ein ernstzunehmenderer Gegner als Zatarra es war.

Zudem ist das Geschäftsmodell von Aurelius nicht ganz einfach zu verstehen. Uns fehlt die Expertise, das Unternehmen von außen zu durchleuchten und zu bewerten. Der legendäre Warren Buffett soll für solche Fälle, wenn er sich bezüglich einer Aktie und ihrer Bewertung nicht sicher ist, einen Ablagekasten haben mit der Aufschrift „Too Tough“. Dort landen all die Fälle, bei denen selbst ein Buffett nicht weiß, was Sache ist. Wir möchten es im Falle von Aurelius Warren Buffett nachtun und legen die Aurelius Akte ebenfalls in diese Ablage „Zu Schwierig“. Es gibt genügend andere Aktien, die leichter zu bewerten sind. Vielleicht sehen sie das anders. Wir möchten es mit diesen Gedanken auf sich bewenden lassen: Ob Aurelius ein Kauf, ein Halten oder ein Verkauf ist - wir wissen es einfach nicht. Jeder Anleger möge das für sich selbst entscheiden. Anlagealternativen gibt es jedenfalls genug.

Wichtig: Sämtliche Ausführungen sollen helfen, sich eine eigene Meinung über die jeweilige Aktie machen zu können. Sie sind ausdrücklich weder eine Kauf- noch eine Halte- noch eine Verkaufsempfehlung.

Fotos: ValueSurfing